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发布日期：2026-09-25 22:24    点击次数：99

2025年11月6日，小马智行（2026.HK）认真登陆香港往来所主板，以每股139港元的刊行价完成宇宙发售。

公司总计诓骗发售量调治权，增发15%股份后，绿鞋后募资额可达77亿港元，成为2025年宇宙自动驾驶行业规模最大IPO。这次挂牌也记号着小马智行完成“好意思股+港股”双重主要上市架构的搭建。

Robotaxi深耕与全场景布局

小马智行这次IPO总计诓骗发售量调治权，刊行约4825万股，其资金用途高度集结，明确指向“Robotaxi车规量产、千辆级车队部署及全无东说念主运营区域膨胀”。

竖立于2016年的小马智行，中枢业务围绕自动驾驶出行做事（Robotaxi）、自动驾驶卡车做事（Robotruck）及本事授权伸开，其中Robotaxi是十足中枢。其第七代Robotaxi车型近日认真干预运营，是与丰田、北汽、广汽集结研发。

凭证官方信息，第七代车型自动驾驶套件BOM资本较上一代着落70%，谈论单位资本降幅达80%，固态激光雷达资本着落68%，为规模化运营奠定了基础。

箝制上市前，小马智行是独一在中国四座一线城市均得到全无东说念主自动驾驶出行做事许可的企业，车队规模达726辆，累计运营里程9300万公里。其计策聚焦于“把Robotaxi作念成可盈利的生意”，研究在千辆车队规模下驱散运营盈亏均衡，现在已在北上广深中枢区域激动24小时全无东说念主运营。

发展要点与交易化剖析

在交易化剖析上，2025年上半年，自动驾驶卡车做事成为该公司主要收入开始，收入达1730万好意思元，占比48.8%；Robotaxi做事收入达325.6万好意思元，占比9.2%；本事授权与应用做事收入占比约42%。

在宇宙布局方面，公司已在硅谷、卢森堡建造研发中心，业务向欧洲、中东及亚洲多地拓展，与丰田的结伙谐和还波及日本阛阓的潜在布局。

招股书流露的财务数据浮现，2022年至2024年及2025年上半年，公司总收入分歧为6838.6万好意思元、7189.9万好意思元、7502.5万好意思元、3543.4万好意思元，同时耗费净额累计达6.39亿好意思元，其中2025年上半年净耗费达9064万好意思元。

本次募资用途明确指向交易化攻坚：50%将用于将来五年L4自动驾驶本事的大规模交易化，包括业务开导、车队扩容与规模化运营；约38%用于本事研发，聚焦自动驾驶系统迭代与AI大模子应用；剩余资金补充营运资金。按照接洽，公司研究在千辆级车队规模下驱散Robotaxi运营盈亏均衡，新增募资将要点复古这一研究落地。

采写：南皆·湾财社记者 胡雯雯开yun体育网